生猪养殖板块迎多重利好。
“猪价尚未起飞，股价已先声夺人。”9月11日，猪产业指数大涨近3%，创出年内新高。个股方面，金新农、天康生物涨停，东瑞股份、牧原股份等个股均涨超5%。牧原股份是生猪养殖龙头，最新收盘市值超3000亿元，今天股价创出2023年来新高。
生猪养殖板块近期迎来多重利好。9月5日，我国商务部发布公告认定原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销，并决定自2025年9月10日起采用保证金形式实施临时反倾销措施，具体保证金率在15.6%—62.4%，依据调查时各公司配合情况决定。征收保证金作为初步反倾销裁定措施，根据此前商务部公告，预计2025年12月16日作出终裁，终裁若决定征收反倾销税，保证金或将用于抵扣税款。
开源证券指出，我国进口猪肉及猪杂碎中欧盟占比超50%，反倾销征收保证金或驱动国内猪价中枢上移。2025上半年我国猪肉及猪杂碎进口量达115万吨，其中自欧盟进口量60万吨，欧盟占我国猪肉及猪杂碎进口量52%，伴随我国对欧盟猪肉及猪杂碎进口产品征收保证金落地，进口猪肉成本抬升供给减少，有望驱动国内猪价中枢上移。
另外，反内卷也有助于生猪产业长期高质量发展。7月23日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，明确提出了“降体重、稳产能、限二育”的核心调控方向，标志着生猪行业“反内卷”政策的全面落地。
开源证券指出，展望后市，气温逐步转凉，需求边际向好，市场大猪供给逐步偏紧，标肥价差走扩，猪价或阶段性触底向上。此外，政策端持续推进行业能繁去化，猪肉进口方面有反倾销催化，生猪板块低位建议积极配置。
从基本面来看，生猪养殖板块上半年业绩普遍向好。8月20日晚，牧原股份公布了2025年半年报，营业收入达到764.63亿元，同比增长34.46%；归母净利润高达105.30亿元，同比增长1169.77%，创下历史同期次高，仅次于2020年超级猪周期，当年上半年净利润达107.84亿元，同比增长7026.08%。同时今年年中公司宣布了50亿元的大额分红计划，每10股派发现金红利9.32元（含税），分红率高达47%。
多数公司现金流向好，表明经营质量较高。其中，牧原股份上半年经营活动产生的现金流净额超过173亿元，高居首位。此外，温氏股份、新希望、双汇发展、天康生物等个股上半年经营活动现金流净额均超16亿元。
从评级机构数来看，牧原股份、温氏股份、巨星农牧等均有20家以上机构评级，双汇发展、神农集团、天康生物等均有5家及以上机构评级。从资金流向来看，牧原股份最受青睐，主力资金净流入近7亿元，天康生物吸金超过5.8亿元。从主力资金净流入占比来看，天康生物吸金占比达5.76%居首。
银河证券表示，天康生物为养殖一体化企业，具备稳定增长的饲料与兽药业务；同时公司积极布局生猪养殖业务，出栏量保持增长趋势，叠加后续养殖端成本持续优化，公司业绩或可期。
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